输电行业节能降耗是主线 风电光伏产业新受宠
2008-07-15 09:19:43 全球时报 传统的发电、 输电 设备行业并不拥有整体性机遇 ，但若是遵循节能环保的思路 ，依然能从其中的细分行业中挖掘到投资亮点。同时 ，当前国际油价、煤价持续高企 ，也促使资金逐步关注太阳能、风能等可再生能源 ，新能源板块中蕴含了丰硕的机遇。分析人士指出 ，电力设备行业的投资机遇顺次为传统能源发电设备最幼、输电行业次之、新能源板块最大。
看淡传统发电设备
传统电力设备行业的造作成本受上游原资料价值变动影响较大。据中投证券测算 ，电力设备行业成本组成中 ，钢材类原资料价值变动对发电设备的影响较大 ，占成本比率超过50％。发电设备的出产周期通常在半年左右 ，因而07年下半年至08岁首的钢材价值会影响到08年发电设备行业的毛利率。目前钢不二价值相比07年均价已有30%左右的涨幅 ，国内电站机组的成本压力相对较大。
另一方面 ，电力设备需要方电力装机容量的增快已经出现放缓迹象。07年全国总装机容量达到71329万千瓦 ，同比增长14.36% ，增快已经放缓。依照国度规划 ，“十一五”期间共需新增装机4.2亿千瓦 ，那么将来几年累计装机容量的复合增长率在10%左右。06—07年是新增装机容量投产的顶峰年 ，预计08年以来国内装机增快依然回落。
在成本上升和需要削减的双沉压力下 ，发电设备产量增快大幅回落。中信证券（600030,股吧）指出 ，2007年发电设备出产实现13180万千瓦 ，同比增长10.9% ，增快较06年有了较大水平回落。2008年1—4月产量为3912万千瓦 ，预计08—09年产量均在1.1—1.3亿千瓦左右 ，电站设备产量显露出周期性阶段顶部特点。
但传统发电设备行业中并非毫无机遇 ，相对火电 ，水力发电“可再生”性更强 ，更能节约现有的煤、石油等不成再生资源。目前看 ，水电设备领域投资增快依然较快 ，行业依然景气。08年一季度 ，电站锅炉、汽轮发电机、水轮发电机产量同比增长别离为-4.0%、12.2%和45.1% ，与火电有关的锅炉、汽轮发电机类设备受火电投资放缓的影响 ，增快均有显著降落 ，而水轮发电机等设备产量受水电投资拉动依然维持高快增长。从利润增快看 ，水电设备也拥有相对优势。2007年1—11月锅炉、汽轮机、水轮机、发电机收入同比增长别离为15%、27%、31%、37% ，利润总额同比增长别离为28%、18%、152%、59% ，中信证券预计 ，2015年前中国水电依然处于跨越发展阶段。
输电行业 节能降耗 是主线
与传统发电设备相比 ，输电行业受到的成本压力更幼。同时 ，我国电网建设远远落后电源建设 ，电网投资增快仍将维持高快增长 ，输电行业仍处于高景气阶段 ，整体上有肯定机遇。
从成本上看 ，相对于电站设备而言 ，变压器、高压开关、电线电缆等输变电设备所用通常钢材较少 ，而取向硅钢、铜、铝的原资料成木比沉较高；目前铜、铝蹬仔色金属价值处于高位盘整的格局 ，尤其是国内现货价值已落后于同期国际期货市场涨幅 ，反映了市场供求相对平衡 ，将来出现大幅上涨的可能性相对较幼。
从行业投资角度看 ，我国“沉发轻供”的偏差导致当前电网发展远远滞后于电源发展 ，将来电网投资趋向依然向好。长江证券指出 ，截至2007年底 ，我国发电装机容量达到71329万千瓦 ，粗略估算我国电源资产为21675亿元 ，而凭据电监会2007年监管汇报 ，全国电网资产为17276.8亿元。故电网与电源资产之比约为44∶56 ，远低于蓬勃国度60∶40的水平。
因而 ，加快电网建设将是今后电力工业投资的必然选择。事实上 ，自04年以来 ，电网建设维持了20%以上的高快增长。出格是06、07两年在电源投资负增长的情况下 ，电网投资增快依然强劲。
当然 ，在输电行业的整体机遇中还应有所侧沉。综合多家机构能够以为 ，遵循“节能减排”的投资思路 ，应该沉点关注技术当先的上市公司。
从理论上讲 ，输配电中的损耗重要蕴含线损和变损。降低线损的一个有效蹊径是采取特高压输电 ，而降低变损重要依赖于低能耗设备如非晶合金变压器的使用。
对于特高压输电 ，以1000KV互换线路为例 ，其天然输送功率是500KV线路的4—5倍 ，而损耗仅为500KV线路的四分之一。招商证券以为 ，高压项主张大规模启动将带头特高压设备市场的持久增长。特变电工、天威保变、许继电气、平高电气等一次设备造作商和国电南瑞、国电南自、北京四方等二次设备企业将受益于特高压电网的发展。
对于非晶合金变压器 ，一台容量500kVA的SBH16型非晶合金变压器运行一年比S9硅钢变压器节约能耗9373度 ，按每度电0.6元推算 ，可节约电费5,624元。固然非晶合金变压器比硅钢变压器的价值高30% ，但只有接网运行四年后节电用度即可抵消多投入的成本。相信电气作为目前国内唯一有能力规；霾貌返某Ъ ，将在将来3年内高快发展的非晶合金变压器市场中获取更大的份额。
风电 、光伏产业新受宠
石油、煤炭这些一次能源均不成再生 ，由于油价、煤价节节高升 ，资金起头把稳新的更环保的可再活力能源。风电、光伏行业是机构普遍关注的两个板块。
风电行业远景极度辽阔。中信证券指出 ，我国风能资源极度丰硕 ，我国陆上可开发风能资源约有3亿千瓦 ，近？煽⒎缒茏试丛加7.5亿千瓦 ，共计超过10亿千瓦。凭据最近中国综合伙源利用协会可再生能源专业委员会与美国国度可再生能源尝试室（NREL）合作测算 ，我国陆地能够装置14亿千瓦的风力发电设备 ，若是思考海上 ，总资源量将达到20亿千瓦以上。
投资战术上看 ，必须对峙投资拥有规模优势和自主创新能力的企业。目前的超快发展 ，肯定水平上覆盖了行业内竞争主体的曲直。但是中信证券指出 ，风电设备行业造作壁垒极高 ，极为看沉机组的运行不变机能 ，将来只停顿在概想上的多多后进入者绝大无数将遭市场裁减 ，真正可能在将来行业走向集中的过程中生计壮大的必然是占有先发规模优势和自主创新能力的龙头厂商 ，最终胜出的本土企业将不超过5家。国内风机企业中 ，占有较强供给链节造力和关键零部件资源企业 ，如金风科技、华锐铸钢或将在将来的竞争中占据优势。
对于光伏产业 ，目前重要的限度成分在于多晶硅价值较高 ，应着沉思考投产早的企业。随着多晶硅产能开释、价值降落 ，投资沉点应放在产业链齐全的上市公司。
从理论上讲 ，光伏产业也有比力爽朗的发展远景。长城证券测算 ，全球均匀辐射强度为1700千瓦时/年平方米 ，设若1%的陆地面积被利用且利用率为10% ，则每年对应880亿吨尺度煤的能量；可比的数字是2006年全球发电量19万亿千瓦时 ，折合约66亿吨尺度煤。
市场上太阳能电池的重要种类还是晶体硅 ，其中多晶硅占总成本的56% ，是整个光伏发电中成本最高的部门。从05年起头 ，多晶硅价值从55美元/公斤攀升到最高500美元/公斤 ，高昂的价值肯定水平上减慢了光伏行业发展。中投证券判断 ，固然国内目前新建大批多晶硅出产线 ，但由于出产周期在4—5年左右 ，短期内产能底子不成能大规模开释。目前由于暴利驱策 ，国内厂商的出产线建设纷纷提前至1年内实现 ，在较短的功夫内建成的出产线存在质量、工艺节造不达标的可能。所以从稳重角度而言 ，偏差于选择规划较早 ，打算充分的企业。如深圳南玻。
将来随着多晶硅产能的不休开释 ，行业可能会出现供大于求的局面。而产业链相对美满的光伏企业可能受到的冲击较幼。一方面 ，其自身就能够消化一部门多晶硅的产能开释；另一方面 ，对于下游链条的成本也能够合理节造。
